一、本周國內現貨鎳價走勢

▲CCMN現貨鎳本周走勢圖

影響本周鎳價走勢的主要因素回顧：
本周長江現貨1#鎳整體走勢呈現弱勢反彈，宏觀面，本周周初期市主要受美元逆勢大漲施壓表現弱勢，強勁的美國經濟凸顯出升息和延長利率的必要性，本周消息面影響更大，惠譽在上周宣布調降美債信用評級，穆迪調降部分中小銀行信用評級，本周又警告將調降包括大摩在內的多家銀行評級，與此同時，中國公布了7月主要經濟數據，整體全面弱于預期，其中7月新增社融、貸款同比環比都有較大降幅，此外，頭部信托出現風險事件消息進一步發酵，市場避險情緒高漲，隨著美聯儲即將公布7月份貨幣政策會議紀要前夕，市場氛圍謹慎影響，長江現貨1#鎳（本周三）一度探底，隨后美聯儲紀要公布顯示鷹派；8月16日，中國央行繼續加大逆回購投放力度，為市場注入更多流動性，促使更多資金可用于支持金融資產，央行“大福利”下在岸、離岸人民幣對美元拉升超300點，隨著市場情緒好轉，鎳價擺脫頹勢反彈收漲。
供應方面，本周印尼鎳礦政策再生變動，目前印尼政府正進行大規模的廉政調研，鎳礦山RKAB簽發暫停，市場對鎳礦供緊擔憂加劇，引發市場搶礦熱潮，主流大廠加價詢購鎳礦，個別工廠開始從菲律賓采購鎳礦，帶動了鎳產業整體生產成本的上漲，印尼高品鎳礦資源供緊局面日益突出，由于MHP生產成本上漲，中國作為最大的硫酸鎳生產國，MHP成為生產硫酸鎳的主要原料。在適當的價差條件下，一些企業也會轉產純鎳，這意味著鎳的底部成本也會有一定程度的上升。國內鎳產能仍處放量階段，國內各企業紛紛投產，電積鎳產能不斷擴張，精練鎳企業也將增加產量，（WBMS）最新數據顯示，2023年6月全球精煉鎳量為26.3萬噸，消費量為25.92萬噸，供應過剩0.32萬噸。隨著電動汽車產業的快速發展，對鎳的需求也將持續增加，進一步推動了鎳產量的增長?？偹苤?，鎳鐵是不銹鋼的重要原材料之一，其價格走高會直接影響不銹鋼價格。本周鎳鐵價格上漲，給不銹鋼價格形成了一定的支撐，隨著供需關系的變化和市場環境的影響，不銹鋼價格可能會繼續受到鎳鐵價格波動的影響。

需求方面，本周市場仍以逢低買入思路對待，市場需求剛需采購為主，但隨著盤面價格上漲疊加現貨市場貨源充足，市場成交氛圍整體偏弱，淡季尚未結束，市場觀望氛圍再次加重；
不銹鋼方面：不銹鋼主力合約2310最高15940，最低收報15795，最新收報15860，上漲110，漲幅為0.7% ，本周不銹鋼價格整體偏強，印尼鎳生鐵成本有所回升，提升不銹鋼成本，不銹鋼廠備貨增加。國內宏觀利好政策加持下，鎳礦原料的堅挺表現對鐵廠保持利潤有利，進而給予了鋼價下方支撐。然而，在金九銀十這個傳統的旺季期間，鋼廠增加了排產量，這將進一步擠壓鋼價的上漲空間，但在連續上漲后出現成交下滑，本周社會庫存有所回升，漲勢放緩，預計短期內鋼價將會出現震蕩運行的情況。

二、倫敦期貨鎳走勢

▲ CCMN本周倫鎳走勢圖

聚焦倫鎳市場：本周倫鎳高開低走，美聯儲會議紀要顯示偏空，美國7月份零售額環比增長0.7%，增幅超過預期，令市場對美聯儲再次加息預期增強，8月17日，美元指數在“103”關口上方不斷沖高，盤中最高探至103.6041點，為近兩月來高點。8月份至今，美元指數已累計上漲約1.51%，美元兌主要貨幣料錄得周線五連漲，創下15個月來的最長連漲記錄，因預期美國利率將在更長時間內維持高位，美元強勢凌厲令外盤金屬走勢承壓，倫鎳高開后低位震蕩。

三、倫鎳周庫存情況

▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢圖

8月18日LME鎳庫存總量37038較前一日庫存量減少72，本周倫鎳庫存出現累增局面，供應維持增勢而弱需求下，市場缺乏流動性，LME鎳庫存去庫動力不足利空鎳價。
鎳價下周后市展望
周末將至，宏觀情緒較此前有所回暖，央行加大逆回購投放，央行加大逆回購投放意味著央行將增加對市場的資金投放，增加市場流動性，從而降低市場利率，鼓勵金融機構增加貸款投放，促進經濟增長。這表明央行對經濟持續穩定增長有耐心和信心，并愿意采取適當的貨幣政策措施來支持經濟發展，同時，人民幣升值的情況下，進口有色金屬的價格相對降低，這有助于減少進口成本，提高進口有色金屬的競爭力。同時，人民幣升值也會增加國內投資者對有色金屬市場的吸引力，可能會增加投資者對有色金屬的需求，從而推動有色金屬價格的回升。印尼暫緩RKAB（礦山業務工作計劃）簽發事件仍在發酵階段，政府對于何時恢復簽發并無明確答復，這引發了市場的擔憂情緒，并可能引發市場的搶礦潮。硫酸鎳價格止跌企穩，但電積鎳新增產能繼續攀升，多個鎳鐵、硫酸鎳及中間品產能投放，鎳供應日益激增，鎳處于低庫存、高利潤、弱預期的格局之中，新能源汽車強勁拉動三元前驅體需求，此外，全球精煉鎳顯性庫存依然處于歷史低位，低庫存狀態對鎳價上漲彈性較大；宏觀面與基本面交織主導，預計短期鎳價高位震蕩后或走弱概率頗大。注意防范市場風險 本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網 www.defendingtheplate.com服務電話0592-5668838）